操盤建議：
金融期貨方面：基本面、資金面和技術面均有利多驅動，且共振信號增強，A股整體漲勢未改。
商品期貨方面：滬鋁及塑料仍有向上空間。
操作上：
1. 短期部分主題成長板塊滯漲或調整壓力顯著加大、而價值板塊配置價值則將提升，均衡策略盈虧比最佳，宜繼續持有與此關聯度最高的滬深300期指多單；
2.供給約束或貫穿全年，下游修復確定性較高，滬鋁AL2305前多持有；
3.檢修高峰臨近，需求預期向好，塑料L2309多單持有。
品種建議：
品種 | 觀點及操作建議 | 分析師 | 聯系電話 |
股指 | 整體漲勢未改，滬深300期指多單盈虧比依舊最高 周二（4月4日），A股整體呈震蕩市。截至收盤，上證指數漲0.49%報3312.56點，深證成指跌0.25%報11859.48點，創業板指跌0.76%報2421.65點，中小綜指跌0.45%報12471.97點，科創50指漲0.23%報1129.08點。當日兩市成交總額為1.33萬億、較前日繼續放大，且續創階段性新高；當日北向資金凈流出為36.5億。 盤面上，建筑、農林牧漁、通信和電子等板塊漲幅相對較大，而電力設備及新能源、基礎化工、消費者服務及汽車等板塊走勢則偏弱。 當日滬深300、上證50、中證500、中證1000期指主力合約基差均有縮窄、且總體延續正向結構。另滬深300指數主要看漲期權合約隱含波動率繼續抬升。總體看，市場預期依舊樂觀。 當日主要消息如下：1.美國3月Markit服務業PMI終值為 52.6，預期為53.8，初值為53.8；2.深交所稱，將堅持服務科技創新，聚焦先進制造、數字經濟、綠色低碳等重點領域。 從近期A股盤面表現看，其價格重心穩步上移，市場整體交投情緒亦大幅改善，技術面多頭形態持續強化。國內宏觀經濟面延續復蘇態勢、而海外主要國家衰退特征則持續深化，均利于進一步凸顯A股的配置和避險價值。總體而言，從基本面、資金面和技術面看，積極因素仍有較充足發酵空間，A股整體漲勢未改。再從具體分類指數看，目前部分主題成長板塊短期交易較為擁擠、短期波動或回調壓力顯著加大；而復蘇預期下，價值板塊整體驅漲邏輯明朗、且估值安全性依舊較高，基于此，均衡策略的盈虧比最佳，宜繼續持有與此關聯映射度最高的滬深300指數多單。 （以上內容僅供參考，不作為操作依據，投資需謹慎。） | 投資咨詢部 李光軍 從業資格： F0249721 投資咨詢： Z0001454 | 聯系人：李光軍 021-80220262 從業資格： F0249721 投資咨詢： Z0001454 |
有色 金屬（銅） | 美元持續走弱，銅價下方存支撐 上一交易日SMM銅現貨價報69240元/噸，相較前值下跌380元/噸。期貨方面，上一交易日銅價小幅回落，外盤先下后上。海外宏觀方面，節假日期間美國經濟數據整體表現不及預期，美元指數進一步下行，回落至102下方。國內方面，“寬信用”基調不變，經濟復蘇預期難以動搖。供給方面，智利2月銅產量有所下滑，前10大銅礦占比持續下降。從長期來看，受到礦山老化、環保要求抬升等因素的影響，供給緊張壓力將不斷增強。短期來看，印尼自由港受6月禁令的影響，或在此之前裝運230萬噸銅精礦。TC費用近期持續回落，CSPT敲定二季度銅精礦現貨采購指導加工費，較上季度下調，冶煉企業基本恢復正常生產。下游需求方面，下游仍按需逢低采購為主。庫存方面，海內外均呈現向下趨勢，預計隨著下游需求端的逐步改善，庫存將進一步下滑。綜合而言，美元指數近期持續回落，且存進一步向下空間，銅金融屬性偏強，受支撐明顯。且國內政策推經濟復蘇支撐較強，需求向上修復的確定性較高，銅價下方支撐明確，但目前整體供給仍較為充裕，上行節奏或偏緩。 （以上內容僅供參考，不作為操作依據，投資需謹慎。） | 投資咨詢部 張舒綺 從業資格：F3037345 投資咨詢：Z0013114 | 聯系人：張舒綺 021-80220135 從業資格：F3037345 投資咨詢：Z0013114 |
有色 金屬（鋁） | 供給緊張結構延續，鋁價仍有向上空間 上一交易日SMM鋁現貨價報18590元/噸，相較前值下跌20元/噸。期貨方面，上一交易日鋁價震蕩下行，夜盤窄幅震蕩，外盤鋁價小幅回落。海外宏觀方面，節假日期間美國經濟數據整體表現不及預期，美元指數進一步下行，回落至102下方。國內方面，“寬信用”基調不變，經濟復蘇預期難以動搖。供給方面，國內水電產能仍受到較大的制約，目前多數水庫水位大幅低于歷史同期水平。且今年厄爾尼諾天氣的概率增加，預計水電對產能對鋁生產的拖累將貫穿全年。此外電解鋁企業復產流程較長，產能恢復仍需等待較長時間，目前四川、貴州等地區復產節奏偏緩。海外方面，在目前經濟表現較弱的情況下，仍有鋁廠逐步關停，但涉及規模相對有限。需求方面，終端仍以按需采購為主，交投尚可。庫存方面，近期持續下降，隨著后續需求端的進一步改善，庫存或進一步去化。綜合來看，目前美元對大宗商品的拖累制約減弱，且國內經濟修復趨勢不變，疊加鋁自身供給端約束明確，存進一步向上修復空間。 （以上內容僅供參考，不作為操作依據，投資需謹慎。） | 投資咨詢部 張舒綺 從業資格：F3037345 投資咨詢：Z0013114 | 聯系人：張舒綺 021-80220135 從業資格：F3037345 投資咨詢：Z0013114 |
鋼礦 | 成本下移風險增加，黑色金屬承壓運行 1、螺紋：宏觀方面，從內外PMI數據看，國內呈現溫和復蘇且結構分化，海外衰退預期進一步走強。中觀方面，4月螺紋鋼產業弱平衡的階段，從庫存絕對規模看，產業矛盾暫不突出；但從去庫節奏看，去庫放緩，供給增長壓力相對增強。其中高爐復產超預期，根據鋼聯統計，4月國內高爐日均鐵水產量可能將提高至244-245萬噸，疊加廢鋼供給的回補，建筑鋼材供給壓力將逐步積累。在此情況下，成本端利逐步增強，煤焦負反饋開始發酵，焦炭現貨第一輪提降，市場預期將有三輪降價，焦煤價格隨之走弱，同時鐵礦面臨的監管風險也可能進一步發酵，4月4日發改委發文“國家加強鐵礦石價格形式分析嚴判和期現貨市場監管”，成本重心或隨煤焦下行。綜上所述，宏觀驅動不強，4月螺紋鋼整體處于產業弱平衡階段，庫存壓力有限，但供給增長去庫斜率正逐步放緩，原料端煤焦、鐵礦利空逐步發酵，成本支撐下移，對價格的拖累增強，預計成本企穩前，螺紋短期可能繼續承壓。策略上：單邊，煤焦價格企穩前，螺紋期價或延續弱勢，05合約前空（4.4）持有，下方支撐關注電爐谷電成本3900，以及高爐成本下移空間；組合，當前仍處于高爐復產后期，但短期看，鋼價走弱鐵礦價格回調的壓力逐步增加，長期看，綜合考慮國內鋼鐵限產政策的可能性、終端需求對鋼材供應的承接能力、以及廢鋼對鐵礦的替代性回升，預計2023年下半年鋼廠主動或被動限產的概率較高，鋼廠利潤及螺礦比有望得到修復，耐心持有買RB2310*1-賣I2309*0.5套利組合。風險：下游需求復蘇持續性不佳，供給增長過快，海外衰退預期再度走強。
2、熱卷：宏觀方面，從數據看，國內經濟溫和復蘇，海外衰退壓力持續積累。中觀看，從庫存看，4月熱卷仍處于產業弱平衡階段，庫存壓力有限，但4月去庫斜率或有放緩的可能。需求端，內需暫無持續性改善的跡象，二季度出口訂單預期不佳。供給端，國內高爐復產超預期，鋼聯統計4月國內高爐日均鐵水產量將提高至244-245萬噸，近期高爐復產對卷板產量的拉動作用更為明顯，熱卷供給壓力將逐步積累。在此情境下，原料端利空影響逐步增強，煤焦負反饋開始發酵，焦炭現貨第一輪提降，未來有1-2輪續跌空間，焦煤價格隨之下行，鐵礦面臨的監管風險也可能進一步發酵，周二發改委發文“國家加強鐵礦石價格形式分析嚴判和期現貨市場監管”，高爐成本支撐逐步下移，成本坍塌邏輯有所增強。綜上所述，宏觀驅動有限，熱卷暫處于去庫斜率放緩的弱平衡階段，在此情況下，原料端煤焦礦利空逐步發酵，成本坍塌的風險有所增強，對熱卷價格形成拖累，在成本企穩前，熱卷期價或繼續偏弱運行，未來關注煤焦價格下跌空間、鋼價走弱對鐵礦價格的壓力、以及4月需求強度。策略上，單邊：高爐成本企穩前，熱卷期價或延續弱勢；組合：當前仍處于高爐復產階段，但短期看鋼價走弱以及監管風險發酵，鐵礦調整壓力增強加，長期看，綜合考慮鋼鐵限產政策的可能性、終端需求對鋼材產量的承接能力、以及廢鋼對鐵礦替代性的回升，預計2023年下半年鐵水產量將環比回落，卷礦比或將得到修復，可繼續持有買HC2310*1-賣I2309*0.5的套利策略。關注：下游需求恢復的情況；供給增長的節奏；美國衰退風險。
3、鐵礦石：1季度國內高爐復產超預期，根據鋼聯統計，4月國內高爐日均鐵水產量將進一步提高至244-245萬噸，鋼廠原料庫存偏低的背景下，鐵礦剛需采購支撐較強。外礦發運尚處于底部爬升階段，我國港口進口礦庫存保持去庫。截至4月4日收盤，鐵礦期貨05合約貼水最便宜交割品55（前值57），近月合約貼水幅度較大。但是，隨著廢鋼供給瓶頸松動，若國內日均鐵水產量提高至244-245萬噸，以當前終端需求強度來看，鋼材供給壓力較大，后續鐵水產量環比下降的確定性較高（同比則取決于終端需求強度）。高礦價刺激下，3月外礦發運回補超預期，其中印度礦增長較快，如果鐵礦價格繼續維持120美金以上高位，后續外礦供給的增量將較為可觀。此外，煤焦負反饋開始發酵，價格共振走弱，鋼價受成本支撐下移拖累而走弱，鐵礦調整壓力也逐漸積累。同時，黑色金屬產業鏈中，鐵礦價格仍相對偏高，政策風險依然存在，周二發改委發文“國家加強鐵礦石價格形勢分析嚴判和期現貨市場監管”。綜合看，鐵礦基本面偏強，但是從量價兩個維度看，2季度鐵礦價格下行壓力正逐步增加。策略上：單邊：2季度鐵礦09合約可作為主力空配品種，09合約空單繼續持有，入場810（4.4），目標770，止損830；組合：繼續持有買RB2305/HC2305*1-賣I2309*0.5的套利策略。關注：監管政策；終端需求復蘇持續性；美國衰退交易。 （以上內容僅供參考，不作為操作依據，投資需謹慎。） | 投資咨詢部 魏瑩 從業資格： F3039424 投資咨詢： Z0014895 | 聯系人：魏瑩 021-80220132 從業資格： F3039424 投資咨詢： Z0014895 |
煤炭產業鏈 | 原料價格表現疲弱，市場悲觀情緒或有放大 焦炭：供應方面，前期煉焦煤價格下行修復焦化利潤，華北及華東地區焦爐開工率不斷爬坡，但焦炭提降來勢迅猛，焦企生產積極性或遭打擊。需求方面，鋼廠原料低庫運行成為常態，補庫行為持續放緩，而控制到貨現象增多削弱焦企發貨效率，但鐵水產量環比上行繼續支撐焦炭入爐剛需，而終端需求傳統旺季即將來臨，關注需求預期兌現情況。現貨方面，河北、山東及山西主流鋼廠陸續落實焦炭第一輪50-100元/噸提降，港口貿易成交亦不斷趨弱，現貨市場維持下行趨勢。綜合來看，鋼廠補庫意愿放緩拖累現實需求，焦炭首輪降價基本落地，而政策風險或有積聚可能，市場信心明顯偏弱，但考慮當前焦炭短期供需矛盾并不突出，而盤面價格連續下行已定價2-3輪提降幅度，關注成本下移情況下焦炭盈虧平衡點及傳統旺季消費兌現能否帶來增量利多。 焦煤：產地煤方面，煤礦生產多維持正常，洗煤廠開工率同步提升，產地焦精煤供應逐步回暖；進口煤方面，海外需求表現寡淡，澳洲硬焦煤跌破300美元/噸，性價比提升打開進口窗口，海外煤市場中長期調節補充作用愈發顯現。需求方面，焦爐開工尚可支撐焦煤剛需，但焦企拉運明顯減緩，庫存壓力向上游轉移，煉焦煤坑口競拍持續走弱。綜合來看，國內煤礦產出正常放量疊加海外焦煤進口補充作用增強，焦煤整體供應格局預期偏向寬松，價格下方支撐下移，坑口拉運及競拍不斷走弱，悲觀情緒加劇價格下跌驅動，市場整體表現不佳，關注傳統旺季來臨前終端需求增量情況。 (以上內容僅供參考，不作為操作依據，投資需謹慎。) | 投資咨詢部 劉啟躍 從業資格： F3057626 投資咨詢： Z0016224 | 聯系人：劉啟躍 021-80220107 從業資格： F3057626 投資咨詢： Z0016224 |
純堿/玻璃 | 純堿基本面驅動有限，玻璃供需改善預期較強 現貨：4月4日，華北重堿3200元/噸（+50），華東重堿3100元/噸（0），華中重堿3080元/噸（0），華北輕堿跌100，重堿漲50；浮法玻璃全國均價1775元/噸（+0.57 %）。 上游：4月4日，純堿日度開工率91.49%（+0.37%），開工率窄幅提升，湖北雙環檢修，預計11日結束，天津堿廠尚未恢復，青海昆侖逐步提升。 下游：（1）浮法玻璃：4月4日，運行產能159280t/d（0），開工率78.81%（0），產能利用率79.22%（0）；多地降雨，且臨近假期，4月4日，主產地產銷率大幅走緩，沙河47%%，湖北70%，華東104%，4月5日，主產地產銷率有所回暖，沙河151%，湖北69%，華東100%。（2）光伏玻璃：4月4日，運行產能84960t/d（0），開工率81.95 %（0），產能利用率93.37%（0）。（3）輕堿：輕堿消費仍處于淡季，本周華東輕堿現貨價格下跌。 點評：（1）純堿：浮法玻璃基本面已明顯改善，玻璃廠原料去庫基本結束，光伏玻璃運行產能依然穩中有增，純堿上下游庫存均已降至低位，市場考慮光伏玻璃投產節奏放緩、遠興裝置投產、純堿出口需求下行，也缺乏補庫動力，預計產業鏈純堿庫存或將保持在低位。基于此分析，純堿，尤其是重堿，現貨支撐較強，4月份純堿近月合約存在100點左右的貼水修復空間，而遠月09合約2600的價格較為合理，未來利空將會逐步積累，暫維持反彈做空的思路。（2）浮法玻璃：今年國內地產小周期有望迎來底部反轉，商品房銷售延續回暖趨勢，竣工修復確定性高。且浮法玻璃供給已實際大幅收縮。預計全年浮法玻璃供需結構邊際改善趨勢較明確。3月以來浮法玻璃已連續4周去庫。但近期華東等地雨水天氣影響，周一周二主產地玻璃產銷率出現大幅回落，市場信心受到影響。后期仍繼續關注玻璃深加工企業新接訂單的增長，以及浮法玻璃主產地（沙河、湖北、華東）高產銷率的持續性。 策略建議：單邊，純堿新單暫時觀望；玻璃05合約周度策略推薦的低位多單耐心輕倉持有。 (以上內容僅供參考，不作為操作依據，投資需謹慎。) | 投資咨詢部 魏瑩 從業資格： F3039424 投資咨詢： Z0014895 | 聯系人：魏瑩 021-80220132 從業資格： F3039424 投資咨詢： Z0014895 |
原油 | 市場后續反應仍待觀察，原油不宜追漲 宏觀方面，ADP全國就業報告顯示，美國民間部門雇主3月雇傭的員工數量遠遠低于預期：美國3月ADP就業人數增加14.5萬人，低于預期的21萬人。顯示勞動力市場需求出現降溫跡象，疲軟數據使得經濟衰退擔憂加重。 供應方面，4月2日OPEC+多國宣布5月開始減產到2023年底，此次自愿減產建立在OPEC+之前的200萬桶/日減產計劃之上。市場將進一步跟蹤觀察后續反應。 庫存方面，EIA報告顯示美國至3月31日當周原油庫存 -373.9萬桶，前值-748.9萬桶；EIA精煉油庫存 -363.2萬桶，汽油庫存 -411.9萬桶。EIA報告全線降庫。 總體而言，EIA報告全線降庫，但對油價推漲作用有限，短線油價上行動能不足，或繼續維持在一季度區間上沿阻力附近震蕩。 (以上內容僅供參考，不作為操作依據，投資需謹慎。) | 投資咨詢部 楊帆 從業資格： F3027216 投資咨詢： Z0014114 | 聯系人：葛子遠 021-80220137 從業資格：F3062781 |
聚酯 | 成本端驅動偏強，PTA短期上行概率較大 PX方面，威聯200萬噸PX裝置計劃4月左右停車檢修兩個月；印尼55萬噸TPPI裝置原計劃3月底重啟，目前推遲至4月中旬重啟。PX開工率處于5年同期最低，新產能雖然陸續釋放，但因其他裝置春季檢修規模較大，PX整體供應并不寬松。 PTA供應方面，珠海英力士235萬噸裝置、儀征化纖65萬噸裝置、亞東石化75萬噸檢修，虹港石化250萬噸裝置重啟，逸盛海南200萬噸裝置降負，未來海倫石化120萬裝置將重啟，PTA行業開工率維持在78%附近。 內需方面，3月底聚酯開工負荷保持在90.4%的高位水平，紗線開工負荷也同樣保持較高水平，產業鏈總體相對健康。市場關注清明節前后終端織造環節是否有降負荷的計劃；實際減產落地程度仍待觀察，總體終端織造環節的韌性仍然存在。 成本方面，OPEC+多國減產，短期原油價格偏強運行，疊加PX檢修季，成本端對PTA驅動增強。 (以上內容僅供參考，不作為操作依據，投資需謹慎。) | 投資咨詢部 楊帆 從業資格： F3027216 投資咨詢： Z0014114 | 聯系人：葛子遠 021-80220137 從業資格：F3062781 |
棉花 | 新年度縮種減產成共識，棉花持多頭思路 供應方面，據USDA的2023/24年度作物種植意向報告數據顯示，美棉新年度意向種植面積預期在1125.6萬英畝，同比減少18.2%。其中陸地棉面積意向預期1110.2萬英畝，同比減少18.2%。新年度美棉種植意向面積下滑明顯。目前產業層面北半球新年度縮種減產成為共識，隨著春播展開，天氣擾動窗口將被進一步打開。 需求方面，紗線環節紡企開機相對持穩，未見明顯累庫，織造開機則呈現下降態勢，國內需求復蘇情況仍有待觀望 總體而言，供應端對于市場提振作用或強于消費，國內市場呈現上漲機會增加，建議棉花持多頭思路。 (以上內容僅供參考，不作為操作依據，投資需謹慎。) | 投資咨詢部 李光軍 從業資格： F0249721 投資咨詢： Z0001454 | 聯系人：葛子遠 021-80220137 從業資格：F3062781 |
甲醇 | 下新增檢修偏少，供應保持寬松 本周僅新增咸陽石油（10）一套小裝置檢修，中安聯合和內蒙古榮信復產，檢修涉及產能為740萬噸，屬于中等水平，下旬起神華寧煤、新疆眾泰和甘肅華亭開始檢修后，5月產量預計減少4%，能夠提供一定利好，但非常有限，除非檢修力度遠超預期。西北甲醇樣本企業簽單量為3.39（-3.68）萬噸，達到春節后最低，甲醇價格下跌導致中下游采購意愿降低。周二期貨價格窄幅震蕩，05合約加速減倉，各地現貨價格下跌10~20元/噸，市場成交冷清。二季度為煤炭需求淡季，煤炭存在大幅下跌可能，或將帶動甲醇期貨價格下跌至2100元/噸附近，建議做好風險控制。 (以上內容僅供參考，不作為操作依據，投資需謹慎。) | 投資咨詢部 楊帆 從業資格： F3027216 投資咨詢： Z0014114 | 聯系人：楊帆 0755-33321431 從業資格： F3027216 投資咨詢： Z0014114 |
聚烯烴 | 月初生產企業庫存正常積累，關注檢修力度 周三石化庫存為83.5萬噸。本周PE和PP均新增兩套裝置檢修，兩套PE檢修裝置重啟，當周產量預計保持增長，下周神華寧煤和中石化多套裝置開始檢修，產量下降拐點降至。本周PP生產企業庫存環比增加10%，增量主要來自中石化，主要因為月底停銷結算。社會庫存變化較小，PE減少2%，PP增加2%，整體都處于中等水平。PP港口庫存延續下降，美金價格高導致進口量和出口量均偏少。減產利好令原油價格大幅反彈，理論油制工藝利潤減少約500元/噸，虧損再度出現，雖然成本支撐作用增強，但市場交易邏輯主要在于聚烯烴國內供需關系。4月檢修增多，需求穩定，價格預計震蕩向上。 (以上內容僅供參考，不作為操作依據，投資需謹慎。) | 投資咨詢部 楊帆 從業資格： F3027216 投資咨詢： Z0014114 | 聯系人：楊帆 0755-33321431 從業資格： F3027216 投資咨詢： Z0014114 |
橡膠 | 港口庫存延續累庫態勢，乘用車零售提振效果平平 供給方面：隨著東南亞各主產區陸續減產，ANRPC橡膠產出進入季節性低位，而NinoZ區海溫指數預測值顯示今夏將發生新一輪厄爾尼諾事件，極端天氣對天膠原料生產及貿易環節的負面影響或將加劇，關注國內割膠季開割預期及產區物候條件是否平穩適宜。 需求方面：政策引導未能提振乘用車市場消費，廠商去庫難度增加拖累終端需求，但國內經濟延續溫和復蘇，物流回暖及開工提升增強重卡市場信心，而輪胎企業開工情況依然維持在季度均值區間上沿，且產成品庫存并未出現累庫現象，需求傳導效率偏向樂觀。 庫存方面：港口現貨庫存繼續累庫至65萬噸，出庫率走低加速庫存增速，關注需求預期兌現能否提前季節性庫存拐點。 核心觀點：乘用車零售表現仍相對疲軟，政策刺激效果有待觀察，但重卡產銷得益于國內經濟復蘇筑底回暖，輪企開工意愿亦保持樂觀，而氣候問題對橡膠割膠生產的負面影響預期加深，考慮到目前滬膠指數處于近十年25%價格分位之下，多頭策略安全性及盈虧比更優。 (以上內容僅供參考，不作為操作依據，投資需謹慎。) | 投資咨詢部 劉啟躍 從業資格： F3057626 投資咨詢： Z0016224 | 聯系人：劉啟躍 021-80220107 從業資格： F3057626 投資咨詢： Z0016224 |
棕櫚油 | 原油價格維持高位，棕油下方支撐偏強 上一交易日棕櫚油價格早盤震蕩上行臨近尾盤小幅回落，整體向上趨勢未變。原油方面，上周末OPEC+多國意外減產，原油價格持續反彈，對棕櫚油價格形成提振。供給方面，高頻數據顯示馬來西亞產量繼續下滑，仍處于減產季節。需求方面，印尼及馬來西亞等國的生柴政策持續推進，原油減產將進一步刺激全球生柴需求。此外馬來西亞3月上半月出口大幅增長，海外需求整體樂觀。國內消費需求方面，餐飲需求仍在持續改善，但目前國內庫存仍處于較高水平，對價格形成一定壓力。從微觀角度來看，棕櫚油價格近期抗跌屬性較為明確，且其彈性加大。綜合來看，原油反彈對價格存提振，且棕櫚油供需兩端均存在潛在利多，向上驅動較為明確。 （以上內容僅供參考，不作為操作依據，投資需謹慎。） | 投資咨詢部 張舒綺 從業資格：F3037345 投資咨詢：Z0013114 | 聯系人：張舒綺 021-80220135 從業資格：F3037345 投資咨詢：Z0013114 |
免責條款
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